投资策略:
本周信用一级市场发行继续萎缩,同时,5月是信用债到期小高峰,而多只债券取消发行或加重债务压力。二级市场收益率全线上行,短端上行相对较小。信用利差全部收窄,1年期收窄较大,5年期小幅收窄。期限利差方面,5Y-3Y收窄,3Y-1Y期限利差走阔。
公开市场资金面整体较为平稳,政策面去杠杆深化,市场情绪紧张,由于发行利率的持续上新,信用债大批取消发行,同时5月到期量较大,信用债供给较为紧张。各项监管政策共同作用下,信用债调整明显,后期建议仍需谨慎。