影视传媒行业周报:五月进口片持续发力,综N代IP效用弱化

上周行情回顾:上周(2017年4月30日-2017年5月6日),传媒板块整体表现一般,行业下跌1.59%,跑赢大盘约0.13个百分点(万得全A下跌1.72%),跑赢创业板约0.17个百分点(创业板下跌1.76%)。传媒板块各个子行业中出版指数下跌0.38%、广告指数下跌1.13%、电影与娱乐指数下跌2.59%、有线和卫视电视指数下跌2.91%。传媒板块在WIND二级行业表现中等。

五一档国产电影表现优秀。上周,单周票房为10.6亿,较前一周(2017年4月23日-2017年4月29日)8.6亿的水平上涨23.3%。上周票房冠军是上周五新上映的《银河护卫队2》,上映两日累计收获票房2.2亿。2017年五一档大盘报收7.3亿元,同比增长11%,日均进账2.45亿元,表现良好。五一档票房Top10影片中,国产片占7席,进口片占3席。票房冠军是好莱坞的商业大片《速度与激情8》,第二位至第五位的影片均是国产片,依次是《拆弹专家》、《记忆大师》、《喜欢你》、《春娇救志明》。

《择天记》有望成为下一个现象级电视剧。上周,新媒体方面,播放量排名前五的作品依次是:《择天记》(49.2亿次)、《人民的名义》(32.6亿次)、《外科风云》(21.8亿次)、《大唐荣耀2》(10.7亿次)、《思美人》(8.3亿次)。《择天记》继《人民的名义》收官之后,荣登周播放量首座,自5月4日起,日播放量均超过8亿次。《外科风云》上周收视大增,播放量较前一周增长38.9%,稳居前三。《大唐荣耀2》于5月3日完美收官,周播放量依然位列前五。《思美人》首播以来播放量一路飙升,上周成功晋级前五。

跑男系列五季收视均不凡,但综N代IP效用弱化。上周,综艺节目播放量排名前五的作品依次是:《奔跑吧》(8.5亿次)、《花儿与少年》(2.2亿次)、《我想和你唱第二季》(1.4亿次)、《2017变形计》(1.4亿次)、《高能少年团》(1.3亿次)。从跑男系列五季的csm52城收视率来看,后几季的收视率均高于第一季,但是第三季收视开始出现下滑,《奔跑吧》前三期的收视率仍不及第二至第四季,IP对综N代收视率的带动作用逐渐减弱。“内容为王”仍然是综艺的重要原则,不断转型升级,将是综N代的新的发展方向。

投资要点:截止4月30日,所有传媒公司均已披露2016年年报及2017年一季报业绩,行业整体收入利润依然保持稳健增长态势,对于个股我们维持前期观点,强劲的内生增长是现阶段股价上涨的核心动力。影视内容领域,通常一季度取得发行许可的影视作品较少,导致各家影视公司一季度确认收入较少,下半年业绩释放较多值得期待,我们建议关注一梯队影视公司,例如华策影视(300133)、慈文传媒(002343);渠道方面,我们认为伴随票房计算方法调整、好莱坞强IP系列大作增多,2017年电影票房市场增速将有一定程度回暖,建议关注中国电影(600977)、万达院线(002739);游戏方面,我们认为业绩和估值切换是核心逻辑,例如端游转手游的完美世界(002624)、页游转手游的三七互娱(002555)。