证券行业:券商4月业绩下滑明显,净利润环比减少64.04%

1.事件

截至5月8日,已有24家上市券商披露2017年4月财务数据。

2.我们的分析与判断

母公司口径测算,24家上市券商单月实现营业收入95.94亿元,环比减少46.06%;单月实现净利润35.28亿元,环比减少64.04%;月末净资产9578.92亿元,环比增长1.99%。分券商来看,仅国金证券实现净利环比正增长,涨幅为5.67%,太平洋、东方证券和华泰证券净利环比下滑较多,跌幅分别为235.31%、96.13%和85.05%。

受经纪、自营拖累,券商4月业绩环比下滑明显。4月份市场交易日18天,相比3月减少5天,拖累券商经纪业务收入。Wind数据显示,4月沪深两市累计A股成交金额9.16万亿元,环比减少20.49%,日均成交额5087.67亿元,环比增长1.59%。4月债市波动明显,券商自营业绩预计受到一定冲击。投行业务股权融资规模增加,债券融资规模下滑。4月股权融资规模合计1527.00亿元,环比增长29.62%,其中,IPO38家,募集资金208.11亿元,环比减少20.58%;增发46家,募集资金949.00亿元,环比增长12.89%。债券融资规模合计1533.77亿元,环比减少8.22%,其中,企业债发行规模为430.60亿元,公司债发行规模为1099.77亿元,可转债发行规模为3.40亿元。

3.投资建议

投资策略方面,金融强监管持续发酵,短期难以改变,压制市场风险偏好提升,叠加流动性边际收紧,板块配置维持前期谨慎乐观态度。

4.风险提示

市场波动对业务影响大,行业转型速度不及预期。