轨交行业周报第17期:轨交技术持续取得突破,全球市场有望继续开拓

本周观点:继续关注行业龙头。国内列控系统获得欧洲认证,为未来全球输出奠定基础;新造车投资不确定性带来零部件与重要配套系统需求短期难放量,个别领域后市场更新需更换求有望扩大。中国通号自主研发的车载ATP获得欧洲TSI认证,为高铁技术出海发挥重要推动作用。轨交全行业看,铁路投资维持高位弹性有限,后市场持续放量可期待。

中国通号自主研发的车载ATP获得欧盟TSI认证。意义重大,获得欧盟TSI认证是中国高铁列控核心产品获得进入欧洲乃至全球市场的通行证。同时,建议关注其他列控系统供应商,思维列控LKJ系统在机车和250公里时速动车市场市占率近50%,未来伴随机车等更新换代的需求,有望进一步打开业绩上升空间。建议关注对标车载ATP的中国通号与对应LKJ列控系统的思维列控。

铁路固定资产维持高位,城轨投资增长迅猛。铁路固定资产将持续维持高位,我们认为“十三五”期间将保持在每年8000亿元的投入,从增速上看相对保守,新增投资市场空间有限,更看好铁路后市场的持续放量。同时,城轨条块状市场格局下,参与者竞争相对更加激烈,空间大但是业务市占率有限,存在天花板,利好龙头企业。

投资建议:“一带一路”高峰论坛5月14日在京举行,继续推荐中国中车。铁路固定资产仍将维持高位,后市场需求将不断放量,产业持续整合与海外市场拓展将利好龙头公司;同时,城轨建设在“十三五”期间将是高峰,条块市场格局下仍然关注行业龙头公司。

推荐组合:

中国中车、众合科技、隧道股份、鼎汉科技、中国通号、佳都科技、辉煌科技、永贵电器、康尼机电。

风险提示:轨道交通建设投资不及预期;国产化推进受阻;系统性风险。