军贸出口专题研究:中国军贸出口呈增长态势,研发水平全面提升,军品出口跃居世界前列

支撑评级的要点

国际防务市场保持增长,中国军工企业迎来机遇。根据简氏防务和斯德歌尔摩国际和平研究所的数据,虽然北美地区、俄罗斯和独联体国家面临军费下降的情况,但未来5 年,亚太地区、非洲、中东地区以及拉丁美洲的军费将分别保持20%、12%、8%以及5%的增长。亚太地区和非洲是中国武器装备主要出口地区,而中东地区和拉丁美洲则是中国正在开拓的市场,这些地区军费的预计增长,有利于中国军品出口的增长,中国企业应该积极运作。

深化军民融合国家战略,民营企业参与军品出口。在军民融合战略下,更多优质民营企业获得了武器装备科研生产资质,通过与具有武器装备出口经营权的贸易公司展开合作,进行军品出口,从而彻底改变了过去民营企业无法参与军品出口的局面,有利于进入国防工业领域的民营企业大提升营业收入,进而吸引更多优质民营企业角逐军品市场。

2016 年中国军贸出口增长88%。根据斯德歌尔摩国际和平研究所的数据,2016 年中国军贸出口较2015 年暴增88%,已经稳居世界第三武器出口国,但仍只占全球6%的市场,未来增长潜力大。近年来中国在国际防务展览上展出了更多的高性能武器,如VT-4 坦克、CM02 超音速导弹、第四代“鹘鹰”战机等,吸引了市场的购买兴趣,随着中国高端武器的不断亮相,中国有望进一步扩大国际市场份额。

评级面临的主要风险

新一代武器装备出口低于预期。

国际政治风险。

国际技术竞争风险。

重点推荐关注

主战坦克与装甲车辆:北方创业。

军用舰船:中国重工、中船防务。

军用飞机:中航飞机、中直股份、洪都航空。

信息化:国瑞科技、四创电子、中电广通、杰赛科技。

军用零部件:中航光电。