有色金属行业周报:关注电解铝供给侧改革和锑钼价格上涨

投资要点:法国大选正在举行,法国是欧洲联盟第二大经济体,也是全球最大的军事和外交强权之一。这次大选民意支持度领先的4名候选人其中2人对欧盟和北约充满敌意,这场选举可能进一步打乱二次大战后自由西方世界的秩序,尽管金价已经在1290元的相对高位,法国大选仍有可能进一步刺激金价上涨,标的方面推荐湖南黄金(002155.SZ)和巴里克(ABX.N)。湖南黄金一方面受益于金价的高弹性,另一方面受益于近期锑价的持续上涨。

尽管年初至今三大矿山相继停工,但根据WBMS的统计数据,前两月铜仍有过剩。主要原因是包括中国国内和全球其他部分矿山的扩产计划,仍然使得前两月铜产量增加6.4%。未来随着全球经济的逐步复苏,铜需求有望进一步增加,对铜价起到支撑作用。我们仍然认为2017年铜价将显著高于2016年,结合近期钼价的持续上涨,我们维持对洛阳钼业(603993.SH&3993.HK)的推荐。

日前,有消息称《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》已经出台,主要整顿对象是在产和在建的违法违规项目。工信部曾发布三批符合《铝行业规范条件》企业名单,第三批名单于2016年初发布,共计入选铝土矿产能1890万吨,氧化铝产能4690万吨,电解铝产能2954万吨,占全国现有产能大约29.1%、64.4%和70.5%。铝行业可能面临全面的整顿和洗牌。我们维持对中国铝业(601600.SH&2600.HK)和ST神火(000933.SZ)的推荐。

风险提示1)贵金属:美国经济增速超预期;全球经济全面回暖;2)基本金属:需求下降;经济增速放缓;3)稀土:收储不达预期;需求低迷;4)大盘风险:市场回调