化工行业周报:钛白粉价格继续上涨,持续关注业内龙头企业

市场回顾:上周,化工板块下跌0.18%,沪深300指数下跌1.28%,化工板块跑赢同期沪深300指数1.10个百分点。年初至今,化工板块累计下跌1.04%,沪深300指数累计上涨2.30%,化工板块跑输同期沪深300指数3.34个百分点。

行业观点:多家企业宣布调价,钛白粉迎来第五次涨价潮,继续推荐龙蟒佰利(002601)。4月25日,龙蟒佰利对各型号钛白粉(包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉)销售价格在原价基础上对国内各类客户上调700元/吨,对国际各类客户上调150美元/吨,4月26日,道恩钛业、山东东佳、中核钛白、金浦钛业等钛白粉公司上调钛白粉价格,钛白粉再次迎来涨价潮。我们继续重点推荐龙蟒佰利(002601),2016年9月,公司与龙蟒的合并正式完成,成为国内最大的钛白粉企业,公司目前钛白粉产能60万吨/年,其中拥有6万吨/年氯化法钛白粉产能,有望充分受益国内硫酸法钛白粉的淘汰。此外公司钛精矿产能60万吨,同时拟收购钛精矿加工公司瑞尔鑫,提高龙蟒公司选矿能力,从而扩大钛精矿产能。

行业推荐评级。我们认为化工部分子行业受益于下游应用驱动,同时行业本身供给收缩加快,行业整体盈利能力有望改善,维持行业“推荐”评级。

风险提示:相关政策落地不及预期;同行业竞争加剧风险;项目进展不及预期。