电子行业研究周报:五穷六绝宜低配电子股,待6月下旬重新布局以迎接3Q17反弹

4月份已经过了,5~6月可以说是五穷六绝,这段期间我们建议低配电子股,在2Q17「零组件淡季不淡落空+半导体传统旺季失灵」两个因素递延之后,这个“递延”到了3Q17会再“堆叠”真正的传统旺季,也就是说,等到6月份中下旬越接近的时候,「递延+堆叠」效应会产生,市场乐观气氛会重新点燃,届时股价弹性也会比较强烈。

讲白一点,5~6月份是“先蹲后跳”的“蹲”,算是挖了一个坑,等到3Q17“跳”起来的时候反差会比较大,因此5~6月份大家先忍耐一下,等到6月份中下旬接近7月份之际,就可以回来重新布局电子股,以迎接3Q17的反弹。

4月底台积电的法说会透露出几个重要的信息。首先,目前大陆智能手机客户的需求十分疲弱,使得整个半导体产业链的库存调整时间因此拉长;主要是因为消费者对今年iPhone8十周年纪念机有所期待、潜藏着部分换机需求,而在iPhone8尚未正式问世之前,其他多数非苹果手机也不敢贸然“大举”推出新机。大家都在等iPhone8先出了再说。

但是,iPhone8因为太难做了、良率太低,整个时程不断往后延迟;苹果自己“迟到”也就算了,非苹果也因为之前都在观望iPhone8的进度,所以大家也跟着一起往后延迟了。表现出来的就是2Q17「零组件淡季不淡落空+半导体传统旺季失灵」。

于是,2Q17电子股充满了各类杂音,对股价推升不是一件好事,而4月份以来情绪比较悲观,5~6月份预料也不会有大行情,因此我们建议5~6月先低配电子股。

不过可以预期的是,3Q17应该会变得很好,因为前述2Q17「零组件淡季不淡落空+半导体传统旺季失灵」两个因素递延之后,这个“递延”到了7月份起会再“堆叠”3Q17真正的传统旺季,也就是说,等到6月份中下旬越接近3Q17的时候,「递延+堆叠」效应会产生,市场乐观气氛会重新点燃,届时股价弹性也会比较强烈。