环保公用行业周报:年报业绩靓丽,强烈看好环保白马股

本周观点:截至上周末,所有上市环保企业年报披露完毕。2016年,上市环保企业营收同比增长26.84%,远高于2015年的10.91%,归母净利润同比增长19.66%,与2015年基本持平,整体来看,2016年环保公司业绩靓丽。2017年是环保考核的重要节点,从我们调研情况来看,2017年各地的环保检查力度大幅加强,包括一些容易被忽视的偏远乡镇地区,很多违法排污企业都处于停产整治状态。同时,近期第三批中央环保督察工作也全面启动,环境治理力度持续加强。我们认为2017年环保行业仍将保持高增长。另外,近期监管机构接连出台政策,打击市场中的投机行为,市场投资风格开始向价值投资转变。我们建议重点配置一些稳定增长的低估值白马股,如启迪桑德、中金环境、碧水源、高能环境、清新环境。

最新组合:组合最新净值1.21,累计跑赢行业18.56%。组合持仓:天翔环境(20.26%)、国祯环保(18.72%)、雪浪环境(23.95%)、高能环境(27.16%)。天翔环境(油田环保超预期+PPP受益标的+农村环境治理受益标的)、国祯环保(农村污水治理受益标的)、雪浪环境(垃圾焚烧烟气治理+危废业务)、高能环保(环境修复业务超预期)。

行情回顾:本周国内主要指数表现不佳,万得全A指数涨幅-0.84%,沪深300指数涨幅-0.78%。行业板块方面,申万公用事业板块涨幅0.15%,优于万得全A指数和沪深300指数,在28个申万一级行业中排第4名。从年初至今,公用事业行业涨幅4.90%,在28个申万一级行业中排第5名。同期万得全A指数涨幅-0.71%,沪深300指数涨幅3.92%,行业跑赢万得全A指数和沪深300指数分别为5.61%、0.98%。

《河北省渗坑污染排查整治专项行动方案》印发,利好环境修复等相关企业。近日,随着渗坑污染事件持续发酵,河北省政府紧急印发《河北省渗坑污染排查整治专项行动方案》,要求5月21日至7月20日期间完成所有渗坑的修复工作并监测达标。环保部紧急对“河北省大城县渗坑污染问题”“天津市静海区渗坑污染问题”进行挂牌督办,要求在2017年7月31日前完成督办事项。《方案》的出台以及挂牌督办通知将加速解决渗坑污染治理问题。渗坑区域水体治理及土壤修复工作亟待完成,给土壤修复、危废治理及水处理领域带来发展机遇。

项目订单增加,投资并购火热。国祯环保及其联合体中标宿州市循环经济示范园污水处理工程PPP项目,总投资约2.16亿元,新建及运营2万m3/d污水处理厂,配套管网系统54.941km,特许经营期30年(含建设期)。瀚蓝环境拟以8.5亿元投资南海生活垃圾焚烧发电厂提标扩能工程,工程涵盖一厂、二厂烟气处理系统的技改项目和新建规模1500/日的南海生活垃圾焚烧发电三厂的扩能项目。博世科中标花垣县环境综合治理PPP项目,项目预算2.36亿元。投资并购方面,天翔环境拟发行股份购买中德天翔100%股权,交易对价17亿元。

风险提示:行业估值持续下降。