2017年5月份行业配置:大盘或区间震荡,关注结构性机会

4月份市场走势回顾:大盘出现调整。月初大盘受雄安新区消息刺激表现强劲,收出3连阳,创年内新高,惟再度受制于3300点关口,随即震荡回落;月中大盘受到金融监管风暴影响,出现连续下跌,接连失守3200点和半年线;月底大盘继续表现弱势,盘中一度击穿3100点关口。全月来看,大盘在月初短暂放量上冲后便展开调整,全月下跌2.11%。

4月份行业配置表现:从行业表现看,4月超配的行业板块多数随大盘走弱,不过其中保险板块逆市上涨,涨幅为2.54%,军工板块则下跌5.68%,跌幅较大,拖累整体表现。个股方面则表现十分突出,在市场下跌背景下,平均涨幅逆市大涨5.58%,其中建投能源当月涨幅超过50%,碧水源涨幅也在30%之上。整体来看,行业指数平均涨幅为-2.22%,略弱于大盘,个股组合平均涨幅为5.58%,大幅超越大盘。

5月份市场判断:从5月份的市场环境来看,经济数据继续稳中有进,企业盈利保持回升,惟材料成本压力增大拖累利润增速;政策方面,“一带一路”和国企改革的不断推进为市场带来结构性机会;不过金融监管风暴或持续对市场情绪造成压制。市场热点方面,消费类白马股在经过大幅上涨后估值已不吸引,而缺乏业绩支撑的中小盘题材股在严监管的背景下亦难出现较大反弹。因此,预计5月份大盘将在半年线与年线之间呈震荡走势。

5月份行业配置:超配金融、医药、传媒、电子,标配环保、军工、农业、光伏、计算机、汽车等。综合市场以及基本面等因素,在行业配置上,我们建议超配金融、医药、传媒、电子,标配环保、军工、农业、光伏、计算机、汽车等。