计算机行业周报:年报披露完毕,计算机设备和IT服务类股票估值调整较深

本周继续关注高成长低估值龙头,同时积极关注高成长超跌次新股:考虑到板块整体估值仍然处于调整期,龙头个股仍有较大的估值优势,继续关注高成长低估值的龙头个股。同时关注前期超跌的、业务优质的次新股。持续推荐安防视频龙头企业海康威视(002415),大华股份(002236),高成长优质个股超图软件(300036)。虽然行业总体仍处于估值消化期,但人工智能、自动驾驶、消费金融及互联网等创新不断,持续关注可能出现的催化性主题行情。

上周大盘调整,计算机板块微跌:上周大盘调整,上证综指下跌0.58%,沪深300下跌0.78%,申万计算机指数下跌0.50%。板块继续调整,板块估值(TTM)为52倍。涨幅居前的板块有智慧医疗(0.49%)、区块链(0.36%)、虚拟现实(0.13%),跌幅居前的板块有移动互联网入口(-4.37%),在线旅游(-2.22%),O2O(-2.10%)等。雄安概念股及一带一路概念股涨幅换手率居前,一季报超预期个股涨幅居前。

2016年年报披露完毕,计算机设备和IT服务类股票估值调整较深:根据申万计算机统计,2016年计算机板块营业总收入为4547.7亿,同比增长83.0%,归母净利润为389.4亿元,同比增长26.2%,2016年整体PE为52.2倍,较2015年整体PE65.9倍有一定调整。板块总收入增速远高于利润增速,收购是公司业绩增长的重要驱动因素之一。从板块拆分来看,软件开发类个股总收入增速为137.9%,远高于归母净利润增速5.7%,PE由2015年的86.5倍下降至81.8倍;IT服务类个股总收入增长86.1%,归母净利润增速为27.4%,PE由2015年的61.5倍下降至48.3倍;计算机设备总收入增长70.9%,归母净利润增长36.1%,PE由2015年的59.0倍下降至43.4倍。计算机设备和IT服务类个股业绩增速相对较高,估值调整较深,设备板块估值已经达到了历史相对低位,软件类企业收入基数较小,收入同比增长较高,但是利润增速相对较低,同时PE在各板块中仍然为最高。从技术进步角度看,AI、大数据、区块链等技术都是软件技术,软件技术提升带来收入高增速,但是利润尚未释放,同时技术进步带动设备需求,设备类企业收入利润稳健增长。智慧驾驶、智慧城市、智慧安防等是软件与设备结合较深的业务,短期内积极关注相关企业的业绩落地,长期持续关注人工智能、大数据和无人驾驶等领域的技术突破及软件技术的变现。