宝通科技:易幻业绩稳提升,静待泛娱乐全面布局

报告摘要:

业绩符合预期,易幻网络实现大幅度增长。报告期内,公司实现营业总收入为人民币146,460万元,比去年同期增长211.74%;营业利润为人民币20,372万元,比去年同期增长166.72%;利润总额为人民币21,015万元,比去年同期增长155.56%;归属于母公司股东的净利润人民币14,073万元,比去年同期增长106.05%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币12,897万元,比去年同期增长104.55%。经营指标的大幅提升主要得益于两个方面。一方面,公司在年初完成收购广州易幻网络科技有限公司,正式进入移动网络游戏行业的海外发行和营运业务,进一步拓展公司的业务范围,实现跨越式多元化发展;另一方面,工业输送服务事业部打造的输送系统总包服务业务不仅在国内得到下游客户的广泛认可,公司通过输送系统总包业务的发力,实现了工业输送服务业务的止跌,收入与去年同期基本持平。

收购易幻网络,加码泛娱乐布局。易幻网络是中国领先的移动网络游戏的全球发行和运营商。其发行和运营游戏类型涵盖了战争策略类、角色扮演类、休闲竞技类、模拟经营、MMO、MOBA等多种类型,主要的产品包括:《六龙御天》、《剑侠情缘》、《暗黑黎明2》、等业界知名游戏。易幻网络具有强大的全球化发行能力,报告期内,易幻网络在港澳台、东南亚、韩国等优势市场,尤其在韩国和东南亚地区,无论是单款产品月流水亦或者总流水均突破历史新高。扎实的业绩表现和优秀的品牌效应反哺易幻网络获取优秀产品及与国内一线研发商合作的更大可能性。在开拓新兴市场上,易幻网络也有所斩获,推出了多款游戏,覆盖了俄罗斯、德国、英国等多个国家和地区,为进军日本和美国市场打下根基。

加大对外投资,实现移动互联网和现代输送服务业双主业运营。2016年12月15日,公司以现金方式收购易幻网络24.1644%股权,公司持有易幻网络的股权比例已经由70%提高到94.1644%。,公司拟以自有资金人民币35,000万元与辰韬资产共同发起设立互联网产业基金。互联网产业基金重点投资游戏、娱乐、文化等内容制作、运营与相关先进硬件技术,及其他新兴及成长性产业等,着重布局其中与互联网相关领域。此外,公司还增资虚拟现实(VR)游戏内容研发商哈视奇,以自有资金人民币700万元增资哈视奇,提前切入虚拟现实(VR)游戏领域,有序推进VR领域的战略布局投资建议:易幻在手游出海地位稳固,公司不断产出多款精品游戏。预计公司2017-2018年EPS分别为0.73,0.95元。给予公司“增持”评级。风险提示:游戏上线不及时,海外推广不理想等。