消费金融系列二:三国鼎立逐鹿中原,掀起消费金融新浪潮

随着我国人均可 支配收入持续增长、社会消费理念转变、居民消费需求旺盛等因素的推动,消费金融在2015年以来受到越来越多群体所接纳和喜爱。2016年中国消费信贷规模达7.22万亿,同比增长38.1%。权威部门预计2019年中国消费信贷规模将达12.33万亿。

从宏观层面来看,2016年我国社会消费品零售总额达33.23万亿元,同比增长10.43%,居民消费在我国经济结构中扮演着至关重要的角色,而通过推动消费信贷市场的增长和繁荣有利于刺激实体市场经济,将有助于促进我国经济实现战略转型。从行业空间角度来看,我国居民负债率远低于澳大利亚、加拿大、美国等发达国家,我国居民杠杆率尚有较大提升空间,这为我国消费金融市场提供巨大的上升潜力。从需求层面来讲,伴随着互联网技术成熟及电商消费习惯形成而成长的年轻群体,带动超前消费的社会风潮,推升消费金融整体渗透率,从而助推消费金融产品日益增长,并驱使我国消费金融市场愈加成熟。

我们认为把握消费金融市场的关键因素在于三点:场景、资金、风控。其中,场景解决对具有消费需求客户的引流,资金决定可以开展的消费信贷规模体量以及资金成本,风控决定消费金融公司是否能够合理高效地筛选优质目标用户,并对拖欠用户实现有效催收。

从中国将来的行业竞争格局来看,银行系以其严谨的风控体系和优质的客户群体在信贷规模体量和坏账率上均占据绝对优势地位,不过相对薄弱的获客手段和缺乏细分市场投入的渠道也成为其短板;消费金融系依托着不同于银行客户群体的产品定位以及众多线下门店的导流优势,加之政策的大力支持,也成为消费金融市场主流之一;此外,电商系凭借着天然的消费场景以及优质便捷的消费金融产品体验,成为市场最为引人注目的力量之一。

我们认为将来我国消费金融市场绝非是一股力量所可以垄断的,除了个别互联网金融巨头形成了三位一体的生态圈体系,众多市场参与者则是通过合作共赢的方式来实现对于消费金融链条的把控,从而加速消费金融版图的构建。建议投资者关注:二三四五、重庆百货、康耐特、奥马电器等。

风险提示:政策不确定性、宏观经济下滑、行业恶性竞争等