电子行业周报:估值趋势向下,首选白马避险

行业要闻

LGD有望获得小米OLED大单,预计第二季度供货搭载小米Note系列手机

上海百亿集成电路装备材料基金获批成立

中国电科为天舟一号打造国产、安全“中国芯”

2016年中国半导体材料采购金额全球增速第一

重要公司公告

【北京君正】发布2017年第一季度报告,净利润增长超150%

【乾照光电】发布2017年第一季度报告,净利润增长达76倍

【瑞丰光电】发布2017年第一季度报告,净利润增长20.35%

【利亚德】发布2017年第一季度报告,净利润增长110%

走势与估值

2017年4月17日-21日,全体A股下跌2.34%(流通市值加权平均法,下同),创业板下跌4.05%,中小板下跌2.73%,渤海电子行业下跌0.87%,对比申万28个子行业排名第5,跑输沪深300指数0.13个百分点。子板块中,半导体-2.40%,光学光电子-1.09%,设备制造与材料+2.61%,电子元件-2.11%。个股方面,海康威视、超声电子、京东方A、三环集团、丹邦科技等涨幅居前,海洋王、漫步者、珈伟股份、利达光电等股票则下跌较多。

截至上周五,剔除负值情况下,全体A股TTM市盈率为19.34倍(历史TTM整体法,下同),渤海电子板块的TTM市盈率为46.51倍,目前相对于全体A股的估值溢价率140.49%,近10个月来呈快速下降趋势。从子板块估值情况看,半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造板块TTM市盈率分别为53.53倍、41.85倍、48.56倍、42.04倍。

本周观点

今年第一季度,电子行业整体估值反弹向上,进入4月份后向下调整,相对于全体A股估值呈现继续下降趋势。在向下的趋势中,业绩良好的板块龙头股成为避险的首选品种。个股配置方面,依旧建议逢低布局业绩良好、未来可持续增长的白马股。【京东方A】公司受益于液晶面板行业景气,面板价格上涨。2017年公司产品结构进一步完善,OLED面板即将投产,大幅提升公司市场竞争力,业绩具有超预期可能。【三安光电】LED行业利润正逐渐向少数优势企业集中,上游材料与设备国产化率不断提升利于三安光电等芯片企业成本的降低。三安光电作为国内外延芯片龙头企业,2017年又有新的产能开出,有助于公司市场份额的增加与盈利能力的提升。公司布局的化合物半导体集成电路业务也正在按计划推进,是公司未来业绩新的增长点。股票池推荐:京东方A,三安光电,国光电器,长盈精密

风险提示:

下游需求增长不及预期导致价格下降。