银邦股份:业绩扭亏为盈,3D打印和军工新材料有望爆发

事件:公司发布2016年度报告,实现营业收入15.65亿元,同比增长15.01%,实现归属于上市公司股东的净利润0.07亿元,去年同期-1.87亿元,同比增长103.91%;2017年一季度实现营收4.3亿元,净利润0.22亿元,同比增长376.14%。

产品销售大幅增加,年报业绩实现扭亏为盈:公司今年实现扭亏为盈,去年同期亏损1.87亿元,主要为报告期内,随着新产能释放,产品销售增加。报告期内,产品销售10.83万吨,同比增长21.47%,多金属复合材料销售1.55万吨,同比增加42.61%;同时产品成材率提升,毛利率有大幅上涨,公司产品结构不断改善,预计未来有持续大幅增长能力。

军工布局持续深入,3D打印进入快速成长期:公司借助民参军东风,和中国兵器科学与工程研究院签订战略合作协议,共同研究高性能金属防护材料,与中船重工702所展开合作,为702所针对金属层状材料和3D打印提供技术咨询,支持702所产品升级。目前,公司已获得军工三证,公司防护新材料已经小批量进入陆军和海军装备。依托飞而康,公司3D打印已进入航空航天,医疗服务和模具等高端潜力市场。航空航天领域目前已获得商飞认证,医疗服务领域杰冠医疗进行3D打印义齿业务的合作,公司3D打印进入成长快车道,预计今年和未来几年都将持续高速增长。

再推第二期员工持股计划,彰显对公司发展信心:公司2016年推出第一期员工持股计划,二级市场买入数量占公司总股本0.97%,今年再推第二期员工持股计划1.9亿元,长效激励不断机制,也进一步彰显公司管理层和员工对未来发展信心。

投资建议与评级:预计公司2017-2019年的净利润为1.5亿元、2.04亿元和2.51亿元,EPS为0.18元、0.25元、0.31元,市盈率分别为:42倍、31倍、25倍。给予“买入”评级。

风险提示:军工新材料研发进展不及预期;铝合金材料销售不及预期