每日点评:资金面紧张,A股承压重挫

走势回顾

上证综指收盘跌1.37%报3129.53点,创年内最大跌幅并创三个月新低。盘面热点全无,个股杀跌严重。一带一路遭遇重挫,新疆板块多股跌停,港口股也是出现跌停潮。雄安板块被大盘拖累冲高后回落。高送转、次新股板块午后超跌反弹。金融股全天护盘,不过护盘力度不足,仍起不到关键性作用。受证监会前发审委员冯小树案影响,三川智慧、宝莱特等相关股票大跌。两市成交4119亿元,上日为3825亿元。

市场焦点

人民日报:稳健中性的货币政策,在操作过程中根据市场需求和预期变化相机而动、张弛有度,可有效对冲压力,保持流动性基本稳定的大局,为进一步推动去杠杆、强监管、防风险创造必要的外部环境。相关监管新举措,很多也预留了缓冲期、过渡期,也不必过度担忧。

策略建议

大盘继续下挫,申万行业除非银外全军覆没。消息面上:(1)中国10年期国债收益率涨4个基点至3.51%,创2015年8月来新高。无风险利率显著提高,A股估值承压。隔夜Shibor涨9.94bp报2.7157%,创2015年4月7日以来新高。我们认为金融去杠杆的力度已经加大,资金面趋紧将成为常态。(2)第一财经从多家资管机构处获悉,近日个别产品已经出现了委外机构赎回的迹象,但市场传言的赎回潮则“言过其实”。我们认为市场当前对委外赎回反应并未超调,大盘下行压力犹存。(3)法国大选马克龙领先极右翼勒庞,市场风险偏好升温,欧洲主要市场指数均上涨,我们认为马克龙胜选概率较大,法国大选难出黑天鹅,避险标的将持续疲软。技术面上:大盘低开,早盘急挫直接跌破3150点,盘中一度逼近3100点一带支撑位,交易量持续萎缩。我们认为在目前市场下行的主要原因是资金面的紧张,股票供给加大与金融去杠杆的双重作用下,市场下行压力较大。而低估值的白马股投资价值凸显,继续建议投资者谨慎操作,控制仓位,重个股轻指数,按照京津冀一体化与一带一路、国企改革、军民融合、蓝天保卫战、三线城市消费升级5大方向,逢低布局以下板块:1.建筑材料、装饰、钢铁等大基建板块、2.军工板块、3.环保板块、4.家电、食品饮料以及医药板块。