有色金属行业周报:供给端看电解铝,需求端关注轻量化+新能源汽车

本周核心观点

上周美元指数99.75(-0.77%),基本金属方面,铝价表现继续抢眼,LME 铝价周涨幅1.59%。国内锌价在前期大幅回调情况下,在2 万价格关口再次获得支撑,周涨幅2.03%。除了铝、锌收涨外,其他品种依然延续弱势调整格局。小金属方面,上周海南文昌地区锆英砂报价上涨7.04%,目前国内港口库存持续下降,锆英砂报价易涨难跌。碳酸锂以及钨系产品报价也略有上涨。贵金属方面,上周黄金、白银回调,内外盘白银报价跌幅超过2%。

消息面上,法国大选进入投票期,大选结果有可能导致欧元波动,进而影响大宗商品价格。国产大飞机C919 进入中速滑行测试等首飞前各项测试, 有望在5 月份进行首飞,短期建议积极关注国产大飞机相关主题。

配置方面,我们依然认为下半年基本金属价格分化的可能性在加大,维持前期提出的目前主要矛盾集中在短期经济数据好转与地产调控升级对于行业未来需求恶化的预期。短期建议以高景气度的新能源汽车以及Tesla 产业链、供给侧改革有望落地的电解铝、以及避险引发的贵金属交易性机会三个维度择股。中长期,建议以供需平衡作为判断依据,关注锌、锡。小金属方面,推荐锆、钴、镁等。主题方面,推荐业绩成长确定的轻量化、核电、航材主题投资相关标的。

推荐组合 核心组合:锡业股份、云海金属、华友钴业、东方锆业、久立特材。

短期建议关注:东睦股份、云铝股份、中色股份、银泰资源。

上周行情回顾

上周沪深 300 指数收报3466.79 ,周涨幅-0.57%。有色金属指数收报3630.81 ,周涨幅-5.79%。

上周有色金属各子版块,涨幅前三名:铝(-3.31%)、锂(-4.00%)、稀土(-5.07%),涨幅后三名:铜(-7.24%)、钨(-7.96%)、磁性材料(-9.08%)。

风险提示:金属价格不及预期