传媒行业周报2017第12期:电影票房上演“速度与激情”

投资建议

《速度与激情8》于4月14日上映,上映两天时间即破10亿票房,目前内地影史最高引进片票房为《速度与激情7》的24.27亿,从《速度与激情8》的开局票房来看,它或许有实力超越前作创造新的票房奇迹。我们认为今年电影行业尤其院线板块的机会来自于集中度的提升而非单纯票房增长,当前行业龙头在并购整合扩张后将更能将院线资源最大化利用。

从传媒整体行情来看,在当前市场风险偏好情况下,现金流稳定、安全边际较高的子行业龙头将会受关注,此外,体制内企业的改制、证券化及资本化的进一步加速,将会产生大量的整合并购机遇,国企改革将为改制公司带来新生动力。建议重点关注:渠道如院线类标的;具有IP 全产业链运营能力的公司及影视剧头部内容制作方;在移动游戏及端游、页游转移动端游戏方面具备抢跑优势的公司;紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的;重点地区国企改革标的等。

要点

上周传媒行业收跌幅度较大,表现差于沪深300及创业板指,细分子行业均录得一定跌幅:上周(2017.4.10-2017.4.14),沪深300录得-0.88%跌幅,创业板指录得-3.01%跌幅。中信传媒指数收跌-3.51%,表现差于沪深300及创业板指,在29个中信行业指数中排名第27位。其中周一跌幅相对较大,全周交易量呈现逐步萎缩。从细分行业看,剔除停牌股票后,各细分行业均录得较大跌幅,跌幅最小的为广电-2.40%,体育-3.40%,出版传媒-3.46%,游戏-3.85%,广告营销-5.41%,影视动漫-5.45%;互联网方面,互联网教育-2.50%,互联网医疗-2.92%。

本周行业重点新闻及公告:《速度与激情8》创下多项内地影史纪录;网易云音乐获7.5亿元A 轮融资等。

本周互联网传媒行业观点:《速度与激情8》于4月14日上映,上映两天时间即破10亿票房,目前内地影史最高引进片票房为《速度与激情7》的24.27亿,从《速度与激情8》的开局票房来看,它或许有实力超越前作创造新的票房奇迹。一季度票房调整后相较去年是有所下滑,而今年国产片的势头也持续萎靡。我们认为今年电影行业尤其院线板块的机会来自于院线集中度的提升而非单纯票房增长,当前行业龙头在并购整合扩张后将更能将院线资源最大化利用。

从传媒整体行情来看,在当前市场风险偏好情况下,现金流稳定、安全边际较高的子行业龙头将会受关注,此外,体制内企业的改制、证券化及资本化的进一步加速,将会产生大量的整合并购机遇,国企改革将为改制公司带来新生动力。建议重点关注:渠道如院线类标的;具有IP 全产业链运营能力的公司及影视剧头部内容制作方;在移动游戏及端游、页游转移动端游戏方面具备抢跑优势的公司;紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的;重点地区国企改革标的等。

重点推荐标的:新文化(300336)、骅威文化(002502)、迅游科技(300467)(停牌)、省广股份(002400)(停牌)及蓝色光标(300058)。