策略日报:深化改革积极发展新三板

深化改革,积极发展新三板。近日,国务院颁布文件《国务院批转国家发展改革委关于2017年深化经济体制改革重点工作意见的通知》。资本市场是中国金融体系中最重要的组成部分之一,可以也必须发挥更大的支持实体经济的作用。从体系的高度出发,分出层次,在各自完善发展的基础上,建立之间的有机联系,发挥最大化的协同效应。资本市场不同的组成部分侧重点不同:主板的制度建设需要进一步完善,从而更好支持上市企业、倡导价值投资。创业板、新三板集中了更多创新创业类企业,更多制度红利和创新安排是重点。不可或缺的四板市场更需要的是最基础的规范安排。持续加强监管也是要对市场、投资者和企业更负责。对于固定收益类市场,一方面进一步完善制度安排,另外一方面支持当前重点的基建和银行不良贷款的证券化。新三板和创业板并列,表明新三板在资本市场体系中地位提高到更高层次;“积极发展”表明新三板“二次创业”的方向是有所作为、制度完善、突破创新。联系到文件“以供给侧结构性改革为主线持续深化经济体制改革”的要求,现阶段新三板的核心问题是投资供给侧结构失衡问题,应在这方面大力推进。也应该注意到,包括新三板在内的资本市场监管还有进一步提升的需求,所以会持续“完善事中事后监管制度,从严从重打击资本市场的各类违法违规行为”。