上周一级市场发行回暖,净融资重回正值。同时二级市场成交量增量明显,但银行会监管从严,信用市场承压,中票收益率多数上行,短端上行幅度较小;企业债超长端下行,城投债涨跌不一,五年期下行。期限利差继续收窄,信用利差走平。
央行在连续十三日暂停公开市场操作后,周四重启逆回购操作,市场流动性尚可,资金利率小幅下行,但流动性紧平衡成为常态,后期宽松不可期。上周银监会发布银行业监管政策,剑指同业存单,信用市场承压。同时近期年报密集披露期,注意风险防范,信用市场回暖还需时日。随着监管去杠杆,同时信用资质分化,继续推荐高等级短久期。