证券行业周报:业绩整体企稳回升,分化格局十分明显

上周两市大盘震荡下跌,五根K线是阴阳交错,表明了市场已出现了明显的分歧,并伴随着放量,这意味着筹码已松动,资金博弈程度在加剧。热点方面,行业板块分化十分明显,除了雄安新区、粤港澳大湾区、一带一路和军工板块存在一定的赚钱效应外,其他板块基本不存在投资机会,甚至很多板块被创业板带动,走出了持续下行调整的走势。出现赚钱效应的这几条主线,主要是以政策红利和事件驱动为核心,并且存在进一步发酵的可能,不过,涉及雄安概念的15只个股被特停,反映出监管层不希望市场过度炒作、监管措施十分及时与强力,市场避险情绪提升明显。

券商3月份业绩的明显提升,主要缘于三方面的因素,一是市场运行趋稳,导致经纪业务收入大幅增长。二是在加大直接融资比重的背景下,今年以来新股发行节奏持续加大,使得投资银行业务收入明显增加;三是随着市场逐步企稳,市场风险偏好有所提升,为券商带来了可观的资本中介业务收入。

在治理整顿期间,虽然市场出现连续大涨的可能性较小,但在市场反复震荡的过程中,热点板块的活跃将会不断显现,市场的参与度也将逐渐提升,券商的经纪业务和资本中介业务将扭转大幅下滑的局面,同时,在新股发行节奏持续加快的情况下,投资银行业务的明显提升可以预期,因此,2017年券商的整体经营业绩有望企稳回升。