投资建议:考虑到公司传统货架业务有所下滑,调整2017-2019年净利润预测分别为1.00亿、1.24亿、1.54亿元,EPS分别为1.00、1.23、1.53元(原17-18年EPS预测为1.06、1.33元),对应市盈率为48.4、39.3、31.5倍。公司“货架+机器人”模式得到市场验证,自动化系统集成业务快速发展,仓储运营业务即将腾飞。公司处于物流自动化景气行业,未来持续较快增长可期,维持“推荐”评级。
风险提示:上游原材料价格大幅波动,市场需求增速回落,仓储运营模式发展不及预期。
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