里昂发表研究报告指,普拉达(01913.HK)下半财年业绩疲弱,收入跌5%,纯利跌4%。毛利率令人失望,但派息比率达111%带来惊喜。该行预期因店铺增长温和,资本开支下降,虽然部分被渠道及市场推广投资抵销,但普拉达2018财年自由现金流将持续强劲。
该行引述管理层表示,二月及三月份的销售趋势与去年下半财年相若,虽然日本市场表现仍弱,但中国及欧洲市场复苏导致亚洲业务跑赢。此外,普拉达计划在自己的电子商务平台上推出成衣,且目标於年底将所有不同品牌的产品均推至网上平台。
由於第一季贸易环境稳定及前景改善,该行将普拉达目标价由31.8元上调至35.8元,评级由‘跑输大市’升至‘跑赢大市’。
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