事件:
中国人民银行4月14日发布数据显示,3月社会融资规模21200亿,其中新增人民币贷款11550亿。3月份金融机构新增人民币贷款(区别于前者,包含了银行业金融机构拆放给非银行业金融机构的款项)为10200亿,新增人民币存款12700亿元。3月份M2增速为10.6%,M1增速为18.8%。
投资要点:
MPA考核带来的恐慌情绪沉淀,表外融资恢复。
水龙头收紧,但新增资金脱虚入实。
经济企稳复苏下企业投资意愿提高,企业存款大幅少增。
M2增速继续回落, M1-M2剪刀差持续收窄。
风险提示:
实体经济信贷需求回落;
监管趋严。
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