4月玉米、大豆供需及价格点评:高库存及丰产背景下玉米、大豆价格继续承压

事件:农业部市场预警专家委员会发布2017 年4 月中国农产品供需报告。美国农业部(USDA)发布2017 年4 月全球农产品供需报告。

玉米全球:全球玉米产量上调,美国燃料酒精用玉米增速超预期

产量: 2016/2017 年度全球玉米产量比上月预测值调增452 万吨。由于巴西中西部及北部玉米播种面积扩张程度远超预期,巴西玉米产量预测上调。阿根廷玉米产量预测值上调主因为玉米丰产程度超预期。消费量:美国用于生产燃料酒精的玉米消费量增加,三月份美国周酒精燃料产量超预期。库存量:全球玉米库存量预测值上调230 万吨。

玉米国内:进口预测增加,饲用消费量预测调减

产量:2016/2017 年度国内玉米产量2.15 亿吨,维持上月预测不变, 比上年度减少925 万吨。进口量:100 万吨,比上月预测值调增20 万吨,主要因为东北玉米深加工企业开工率提高导致价格较低的乌克兰玉米进口量增加。消费量:2.11 亿吨。饲用消费量比上月预测数调减50 万吨,主要因为国内生猪存栏仍处于低位,且进口高粱、大麦替代部分饲用玉米;工业消费量维持上月预测不变,比上年度增长7.5%。

大豆全球:产量、出口量、压榨量、期末库存均上调

产量:2016/2017 年度全球大豆产量预测值比上月调增518 万吨。巴西、阿根廷大豆产量预测值分别比上月上调300 万吨和50 万吨。全球大豆产量比去年大幅增长主要因为巴西、巴拉圭、乌拉圭、阿根廷大豆产量合计增长500 万吨。出口量:全球大豆出口总量预测值比上月调增220 万吨。进口量:中国、欧盟大豆进口量预测值上调。压榨量: 本月大豆压榨量预测值比上月上调40 万吨。期末库存:大豆期末库存预测值上调459 万吨,期末库存将达到8740 万吨的历史新高,比去年增长1030 万吨。

大豆国内:进口量、大豆需求预测值上调

进口量: 2016/2017 年度中国大豆进口量预测值比上月调增124 万吨, 主要因为南美大豆丰收在即,增产预期明朗,国际大豆价格进入低位区间,刺激我国大豆进口量增加。消费量:大豆压榨消费量预测值比上月调增62 万吨,主要因为国内蛋白粕需求稳定增长,国际大豆供应价低量足且进口成本不高导致国内压榨量将进一步增加;大豆损耗及其他消费量预测值较上月调增32 万吨,主要因为生猪养殖继续保持高盈利水平,膨化大豆加工需求增加。

价格走势:在国内玉米库存继续上升,生猪存栏恢复缓慢的背景下, 预计国内玉米价格将继续以低位震荡为主。美豆丰产日趋明朗导致全球大豆库存或达历史新高,全球及国内大豆价格大概率继续承压。

风险提示:天气变化、国家粮食政策变化。