半导体行业二季度投资策略报告:被忽视的投资板块,功率半导体

投资要点:

功率器件是半导体子行业中被忽略的投资洼地

汽车电子、工业自动化等巨大的下游需求带来行业驱动力,我国企业已经在技术上有一定的积累,市场份额增长潜力巨大。另外,功率半导体下游终端行业相对于手机、平板等消费电子市场波动小,产品更新换代慢,行业内公司业绩相对稳定。再加上功率半导体企业估值在半导体设计行业里相对较低,所以我们认为未来1~2个季度,功率半导体将会是行业热点。

贯穿全年的主线:封测

消费电子的升级,例如物联网、手机、汽车电子等,对半导体芯片的互联性与移动性提出了更高要求,需要更小更便携的芯片,对封测提供了技术升级驱动力。亚太地区是世界半导体市场增长最快的地区,而且国际大晶圆厂纷纷在国内投资建厂,加上中国本土半导体制造商中芯国际与华虹半导体的崛起,越来越多的上游设计厂商希望利用本地优势以及时效性,把封测外包服务放在亚太地区,为封测的市场向亚太转移提供市场驱动力。高端封测技术的升级换代将逐步改变封测行业以往劳动密集型的特点,逐步向技术密集型转移,产品的附加值更高,行业整体利润将逐步改善。

投资建议

在消费电子全面升级的今天,我们仍旧看好半导体行业国产化的未来,芯片替代空间很大。目前半导体整体估值相对电子其他行业还是处于高位,整体仍有调整的趋势。分子行业来看,半导体设计的估值最高,同时两极分化也最严重的,建议关注有研发实力的成长股以及龙头白马股,推荐:功率器件龙头扬杰科技,以及OLED驱动芯片标的中颖电子;半导体封测估值相对偏低,预计今年会是三个子版块中的龙头板块,整个行业具备高增长的潜力,推荐:华天科技、通富微电、长电科技。

风险提示

半导体行业增长不及预期、产品竞争力不足导致国产替代化进程缓慢。