宏观策略周报2017年第十二期:战略且看雄安新区,改革还待央企混改

投资要点:

宏观数据及新闻

4月7日,美国3月就业数据公布:新增非农就业人数为9.8万人,预期18万人,2月非农就业由23.5下修为21.9万;失业率为4.5%,预期4.7%,前值4.7%;平均时薪同比上涨2.67%,环比上涨0.19%。整体来看,3月美国的非农就业人数远低于预期,但是失业率创近十年新低,小时工资稳定上涨,此前公布的小非农数据依旧保持良好态势,因此我们认为就业情况并没有非农数据显示的那么悲观,更多的是季节性因素。当前美国劳动力市场已接近充分就业,未来的边际变化或会放缓,且考虑到政治的不确定性,经济复苏是否还会维持强劲仍有呆观察。市场对6月加息的预期较高,至于下半年,加息的节奏或收到缩表计划的影响。

A股市场表现

本周仅有3个交易日,沪指连续上涨,累计涨幅达到1.99%,主要还是受雄安新区的题材刺激。深证成指上涨2.31%,创业板指上涨2.03%,中小板指上涨1.95%,沪深300指数上涨1.78%。从行业表现看,建筑装饰涨幅高达6.4%,建材、黑色金属、公用事业等涨幅均超过4%。雄安概念下基建先行,与之相关的建筑、建材、房地产行业多个标的连续涨停。概念板块方面,除了雄安概念及相关的京津冀一体化外,绿色环保也是新区规划中的重要内容,污水处理、海面城市、垃圾发电等有所表现。另外,联通因混改停牌,也引发了市场对国企改革相关概念的追捧。

行业价格表现

受美国在叙利亚的军事行动影响,上周原油和黄金价格均出现上涨:Brent原油上涨3.64%至54.89美元/桶,WTI原油上涨2.68%至51.8美元/桶,黄金上涨1.92%至283.28元/克。除此之外,其他能源产品和金属也出现了不同程度的上涨。国内主要港口的煤炭进口价格出现普遍上调,主焦煤上涨105元/吨,炼焦煤上涨138元/吨,1/3焦煤上涨144元/吨,瘦煤上涨200元/吨。铱、钯、铑为代表的稀有金属本周分别上涨8.35%、1.99%和1.12%,年初以来的上涨幅度已分别达到26.36%、19.19%和31.71%。相较于基本金属来说,稀有金属年初以来的涨幅更为显著,尤其是涨幅达到47,71%的钴。

投资策略

短期维持震荡向上的判断,雄安新区的设立及陆续政策的出台对于投资者情绪延续改善的趋势。中长期相对乐观,从各项经济数据和行业表现来看,国内外的经济复苏尚不能证伪。

风险提示

外围市场波动、政策不及预期等。