食品饮料行业周报:白酒板块有望维持高景气度,关注年报超预期个股投资机会

上周市场表现:上周食品饮料板块指数上涨0.46%(上一周为下跌1.85%),涨幅在排名第27名(共28个一级子行业),落后上证综指1.53pct,落后沪深300指数1.32pct,板块日均成交额134.17亿元(上周为134.58亿元)。从估值来看,截至上周五,食品饮料板块市盈率(TTM)为31.70,同期上证综指和沪深300市盈率(TTM)分别为16.67和13.77。在重点关注公司中,涨幅排名前面的为西王食品(8.04%)、沱牌舍得(3.91%)和中炬高新(3.69%);跌幅排名前面的为洋河股份(-2.31%)、好想你(-1.71%)和伊利股份(-1.59%)。

上周重点资讯:(1)乳业在线:2017年1至2月中国大宗乳品进口情况,总进口数量51.78万吨,同比增长2.67%,进口总额14.86亿美元,同比增长16.19%。(2)乳业咨询网:全球乳制品贸易平台第185次拍卖结果显示,全脂奶粉价格略涨2.4%,脱脂奶粉下跌0.8%。(3)食品饮料行业微刊:英国品牌评估机构Brand Finance发布“2017年全球食品集团综合品牌价值十强”排行榜,雀巢集团、联合利华、卡夫亨氏集团位列前三甲。(4)乳业资讯网:优然牧业有限责任公司新建全群5000头奶牛牧场项目落户达拉特旗,项目计划总投资17863.22万元。(5)茅台:4月5日,贵州茅台销售有限公司发布增加鸡年酒市场供应量的通知。

本周行业观点:(1)白酒有望维持高景气度,2017年建议关注两类白酒企业。根据我们的观察发现,今年春季糖酒会从关注度和参与度来看要显著高于去年,各大上市公司对于行业未来发展的信心也明显提升。虽然目前白酒板块整体估值已经不低,但是考虑市场风格和其未来增长速度我们认为,2017年部分公司然有投资机会,我们建议投资者关注两类标的。第一,高端白酒里建议关注茅台、五粮液和泸州老窖;第二,次高端白酒建议关注沱牌舍得和水井坊。(2)包材成本上涨明显,关注调味品行业提价机会。受包材价格和运输费用上涨影响,近期许多调味品公司都通过涨价来转移成本压力。2016年6月,恒顺醋业宣布提高19个单品价格,平均幅度9%;2016年12月,海天宣布提高旗下大部分产品(包括酱油、耗油和调味酱等)的出厂价与零售终端价,提价幅度约8%;2017年2月,涪陵榨菜发布公告称,公司上调80g和88g榨菜主力9个单品到岸价格,提价幅度为15%-17%不等。建议关注中炬高新(600872),公司上周已经宣布提高旗下调味品出厂价5%-6%,毛利率有望有所提升,同时前海入驻后公司机制有望更加灵活,公司盈利能力有望逐渐提升。

维持食品饮料行业“推荐”评级。2017年,随着行业基本面持续好转以及市场风险偏好降低,我们认为,食品饮料板块受关注度有望逐渐提升。建议重点关注业绩高增长和管理层变革的标的,重点标的如西王食品(000639)、沱牌舍得(600702)和中炬高新(600872)。基于上述分析,我们仍旧看好食品饮料行业的发展,给予行业“推荐”评级。