互联网行业更新:北京互联网之旅调研纪要

我们于上周走访了14家互联网公司。此行获得的重要信息如下:1)广告商青睐互联网金融和在线游戏板块,而快速消费品、汽车、O2O以及app下载数据相较去年保持稳定;2)在内容消费领域,定制化和交互是关键;3)2017年1-2月工业数据的稳健增长,电子商务受益于此;4)研发、IP和推广是驱动手机游戏增长的关键;5)碎片化教育板块将保持长期增长,行业领头公司的市场份额将有所提高。我们将WANT(微博、阿里巴巴、网易和腾讯)视为首选推荐股,并且尤其推荐腾讯,因为我们看好其多元化的业务模式。

用户使用时间是关键。根据QuestMobile的报告,用户使用智能手机时间的增长率低于智能手机使用数量的增长率,而用户对通讯工具的使用时间大约占据总使用时间的50%,其次为娱乐、讯息、购物以及交通旅游。每位用户每天使用智能手机的时间为3.5个小时。

媒介消费的关键是相关性和交互性。随着用户流量向社交平台的大规模转移以及更多广告商希望通过移动互联网获得较高的投资回报率,在线视频、新闻app、垂直领域和视频直播服务的关键词将是“定制化”。内容提供商在选择平台时首要考虑的因素就是平台的交互程度。就新闻app来看,有了后台搜索引擎的支持,首先做出行动的公司就会在提供定制化内容方面获得优势。微博(WBUS)的社交媒体生态凭借其在50个垂直细分领域所拥有的200多个实名认证账户而充分把握了移动广告的趋势。微博采用轻资产模式,并拥有来自意见领袖、多渠道网络、电视和体育的多类优质内容。百度(BIDUUS)的新闻推送服务发挥了人工智能技术优势,该技术也使教育、房地产、汽车和本地服务等业务收益。陌陌(MOMOUS)app升级为新版本后,将不同功能板快下的短视频功能进行整合,将入口提升至“附近”主帧位置。另外,“推荐”主帧将根据算法为用户提供专业化短视频内容。内容的开放性——而非来自顶级艺人的内容——是平台发展的核心。汽车之家(ATHMUS)是领先的汽车信息社区,为用户提供8个维度的汽车评估。对定制化推荐引擎一点资讯来说,其定制化推荐算法由用户点击、搜索和渠道订阅来支持。腾讯的在线广告业务增长将受益于公司具备高粘性的日活跃用户(DAU)所提供的综合数据。

腾讯称霸娱乐休闲版块。QuestMobile显示,腾讯在线上游戏、视频及音频服务领域首屈一指。线上游戏方面,腾讯凭借王者荣耀吸引了几乎所有MOBA(多人在线战术竞技游戏)玩家,2017年3月玩家人数还在继续上升。金山软件(3888HK)在在线游戏领域的核心竞争力来自1)研发能力;2)推广;以及3)剑侠情缘Online系列的成功所带来的巨大IP价值使公司能从第三方获得更多的优质IP资源。

电子商务、分类广告和线上教育将获长远发展。根据国家统计局发布的数据,2017年1-2月,线上购物成交额同比增长35%(2016年第四季度为31%)。诸如阿里巴巴(BABAUS)和京东(JDUS)等龙头公司将获益于行业趋势,尤其是京东已经通过增加主要产品类别的销售规模使利润率获得改善,并且通过京东超市和一号店实现了多区域覆盖,为快消品消费者提供多样化选择。2017年,58同城(WUBAUS)前景依然稳健,二手交易将获得长期发展,O2O平台58到家也因为费率提升而实现亏损幅度下降。