食品饮料行业周报:坚定持有茅五泸洋,关注独家品种天广中茂和调味品结构升级

推荐组合:核心推荐白云山,天广中茂。推荐洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、水井坊、青岛啤酒、中炬高新。关注伊利股份、贝因美、千禾味业。

上周行情回顾:上周沪深300上涨2.3%,食品饮料行业下跌1.4%。子板块中,软饮料领涨,涨幅达1.5%。

周观点(第16周):1)白酒观点:全面坚定持有。(1)茅台鸡年生肖酒放量,相当于放量+提价;年内飞天批价破1300概率大;18年不排除出厂价提高10%的可能。(2)白酒一季报或分化:五粮液或迎开门红,业绩超预期,我们预计17Q1收入、净利润同比增速分别为15%+、18%+;泸州老窖增发在即,预计17Q1收入、净利润同比增速分别为15%+、35%+;其他白酒业绩不宜预期过高。长期看好高端细分以及结构升级快的中端品牌。2)调味品(尤其酱油):结构升级重新加速。(1)近期终端调研和行业数据显示:调味品尤其是酱油结构升级重新加速。(2)建议重点关注中炬高新(前海处罚基本落地,净利率稳步提升)、千禾味业(小非减持带来买入机会)3)天广中茂:预计近日复牌。(1)天广中茂复牌在即,16年我们全市场独家推荐,三地反路演,股价翻倍!(2)公司并购超预期,我们预计17年将实现净利润翻倍,且估值低、PE仅22X,继续强烈推荐!

重要行业新闻:GDT185次拍卖全脂粉涨2.4%增幅难持续(荷斯坦);维维集团酒业板块调整,枝江、贵州醇现人事变动,张春雷、李风雷分别任总裁、董事长(酒说);凉茶市场份额逐渐上升,碳酸饮料日渐式微(中研网);茅台最新通知,增加鸡年酒市场供应量(酒说)。

重大行业数据变化:原奶价格为3.53元/公斤,月环比-0.3%,同比-0.3%;生猪价格有所下降,周环比-0.3%;进口大麦数量持续走高,月环比20.9%,价格回落,月环比-1.6%;进口啤酒数量持续下降,月环比-4.8%。

风险提示:经济下滑对白酒需求影响超预期。