数量化周报:窄幅震荡向上趋势不变

市场表现:本周,在雄安概念的带动下,市场情绪高涨,一扫前一周资金面紧张带来的股市负面冲击,但同时我们也应该看到,市场的剧烈波动同时会受到外部因素的抑制,上周三个交易日,全A股中,上涨和涨停个股家数均处于递减状态,雄安事件对情绪面的冲击也在边际弱化,市场情绪难以持续带动市场大幅上涨,因此,我们仍然维持对股市窄幅震荡向上趋势的判断。从资金面来看,在季末MPA考核过后,短期资金压力回落,但央行中性偏紧的货币政策将在年内长期主导资金市场,对债市和股市均有一定的制约作用。另外,上周美国对叙利亚的军事行动对全球市场有着明显的扰动,但事件的影响很快被市场消化,全球股市、债市及大宗商品市场均恢复平静,市场并未将此事件解读为武力行动升级的开端,因此,避险情绪在短期内对金融市场走势的影响有限。总体来看,我们认为股市短期内窄幅震荡向上的格局不会改变。

资金流向跟踪:在资金流向层面,本周沪深两市资金相对上一周流出幅度均大幅减小。行业方面,主力资金流入相对优势行业为公用事业、有色金属、钢铁、采掘和银行,而流出率较大的行业分别为房地产、建筑材料、休闲服务、商业贸易和交通运输。

基金仓位估计:从基金仓位估计角度来看,近5个交易日普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、偏债混合型基金和灵活配置型基金的仓位均出现上升,分别为2.06%、2.09%、5.39%、0.47%和0.21%。

量化组合近期表现:国海研究量化组合本周收益2.89%,基准2.77%,累计超额收益0.12%,该组合2017年年初至今收益2.23%,基准5.03%,落后基准2.80%。(敬请关注万得组合管理中相应组合持仓数据)

因子分析:从因子角度看,本周市场中的EPS驱动效应减弱,估值因子仍然是市场关注的重点,创业板中的估值效应体现的更为明显。

风险提示:模型结果仅代表统计意义上的结论,不能保证未来实现,希望投资者在实践中结合多方面的信息作出投资决策。