麦格理发表研究报告表示,周生生(19.28,0.30,1.58%)(00116)年初至今销售表现令人鼓舞,情况持续改善,香港同店销售持平,内地则有10%增长,相对上季内地同店销售仅录单位数增长,香港同店销售倒退。
目标价由19港元相应升至26港元,相当于明年预测市盈率预测15倍,维持“跑赢大市”评级。
另外,随着内地业务及珠宝首饰收入占比提升,均利好毛利率走势,预计2018年毛利率将由2016年的25%升至26%。
该行称,受惠店铺租金回落,预计周生生收入将有所改善,因此上调集团2017及2018年盈测分别12%及10%,预计公司盈利年复合增长率达26%,利润可恢复至2012/2013年水平。基于盈利增长加快,该行认为市场应调升整个板块估值。
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