京蓝科技:园林生态环保一体化加速,业绩或爆发

公司积极布局雄安新区,积极推进园林生态环保一体化。4 月1 日中央决定设立雄安新区,新区位于河北白洋淀片区,规划建设的七大任务中提出要建设绿色智慧新城,打造水城共融生态城市,生态建设被置于首要地位,新区的建设要以保护和修复白洋淀的生态功能为前提,为生态园林及水环境治理产业提供了极大的发展空间,与公司水生态及收购中的园林建设主业高度契合。公司在设立新区消息发布仅4 天后即决定在雄安成立园林绿化及水环境治理子公司,紧抓机遇抢占先机,加速园林生态环保一体化进程。

雄安园林与北方园林相得益彰,加强京津冀生态园林布局。公司正在收购天津北方园林,北方园林目前已具备跨区域经营能力,可承接多种大中型高端项目,在华北地区园林绿化市场具有相当的竞争力与品牌优势。公司此次设立雄安园林,旨在有效利用北方园林既有的技术与资源,在雄安新区生态园林建设中拓展业务;同时,我们认为雄安新区的生态建设或将带动整个华北地区的生态建设浪潮,公司通过设立雄安园林子公司,加强了在华北地区的园林产业布局,有助于提升公司在未来在华北区域生态园林建设的市场份额,完善“生态环境产业+绿色环保+互联网”产业链。

内生外延并举,完善智慧生态产业链布局。公司2016 年以来积极谋求企业转型,成功收购京蓝沐禾,切入节水灌溉领域;同时收购北方园林,布局生态园林建设,不断扩充“生态环境产业+绿色环保+互联网”产业链内涵;重点规划企业创新孵化器及产业投资基金,为公司其他业务板块发展提供强力技术支持和资金保障。2016 年度京蓝沐禾智能节水灌溉订单增长率达30%以上,与内蒙、河北等地政府签订智慧生态框架协议,合同额达近百亿元。我们预计未来随着公司智慧生态产业链布局的不断完善,公司业绩将获爆发式增长。

财务预测与估值:预计公司2017~2018 年EPS 为1.02 元、1.58 元。当前股价对应2017 年的PE 为33 倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

风险提示:新区相关政策尚未明确,项目拓展不及预期。