里昂报告指出,万科(02202.HK)去年纯利按年增16%且利润率好转,符合预期及整个行业的现象,惟其派息比率由2015年44%降至41%,是4年以来首次下跌,相反,同业则在提升派息比率。该行认为,受到控制权争夺事件影响下,万科派息比率已远高于同业平均水平,故此将部分资金分配在补给土地上亦可理解,其负债比率亦因此而上升。该行续称,由于要加薪挽留员工,集团行政成本占收入比率亦是5年来首次上升。
该行指,随着万科控股权争夺战完结,一切回到基本,惟因集团规模大,难以快速增长。该行上调2017-2018年盈测3.4%及1.7%,反映胜预期的业绩表现,但由於其股价一直跑赢同业,料往后没有太大惊喜,目标价由23元下调至22元,相当於2017年市盈率预测8倍,评级由‘买入’降至‘跑输大市’。
首页
微信公众号
证券之星APP
