中远海特:优化船队结构,迎接航运市场复苏

国际航运市场低迷致多用途船和重吊船业务维持弱势

在国际航运市场长期低迷的大环境下,2016年特种船运输市场也举步维艰,市场需求持续下滑,运价下跌。面对市场需求不足的局面,公司减少租入船舶规模,同时,由于运价下跌,导致报告期运输收入和运输利润同比下降。

半潜船业务盈利能力稳定,利润同比大增

2016年公司半潜船共实现船队营业收入人民币868,101,779.30元,同比增长10.21%,占船队营业收入16.29%;实现船队营业利润人民币314,264,568.16元,同比增长61.15%。

借行业低迷期进一步优化船队结构

2008年至2016年底,公司抓住造船市场低位,加快船队转型升级,新签船舶订造和购买合同46艘,接入船舶59艘,退役老旧船73艘,目前在建船舶13艘,公司船队整体实力和单船实力都得到显著增强。截至2016年末,公司自有船舶94艘计238.91万载重吨,同比增加10艘计39.92万载重吨,自有船队平均船龄9年。

投资建议

公司是A股市场上较为稀缺的与BDI指数关联度较高的投资标的,并且直接受益于“一带一路”国家战略。预计公司2017-2019年EPS分别为0.16元、0.23元和0.34元,维持“推荐”评级。

风险提示

大宗商品暴跌的风险,全球经济增速低于预期的风险。