煤炭开采行业:澳洲遭遇飓风,焦煤价格有上涨预期

动力煤:受铁路运费上调等因素影响,本周秦皇岛动力煤价格先跌后涨,最新报价684元/吨,与上周基本持平,近期,榆林地区煤矿加速复产,山西煤炭管理部门也督促有关市县对符合条件的煤矿加速复工复产,随着供应增加叠加4月是传统消费淡季、水电开始出力,动力煤价格将面临下行压力,但考虑到目前电厂库存仍处于15天的低位,补库需求较大,同时,大秦线6号开始为期20天的检修,预计煤价将稳中回落。从中期来看,在3月22日国家发改委牵头组织召开的煤炭行业去产能稳供应座谈会上已经通报,截至目前已审核确认36处手续不全煤矿的减量置换方案,建设规模1.9亿吨/年,对应退出减少产能2.7亿吨/年;审核确认40处已核准在建煤矿的增减挂钩方案,建设规模2.5亿吨/年,对应退出减少产能0.6亿吨/年。全国已审核确认产能置换方案的煤矿产能达到4.4亿吨,未来随着此部分产能逐步释放,煤价将逐步回落至合理水平。

炼焦煤:京唐港山西产主焦煤最新报价1510元/吨,较上周持平,近期,焦炭价格已经经历三轮上涨,累计涨幅200元/吨,在高利润的驱动下,高炉的开工率不断上升,对焦炭价格形成支撑,焦煤方面,在焦炭价格强势上涨的带动下,焦煤需求好转,库存明显下降,部分煤种上涨20-50元/吨,另外,澳洲遭遇6年来最大飓风,预计将对澳洲的煤炭出口造成较大的影响,进而推升进口焦煤价格,预计4月焦煤价格仍有上涨预期。

受地产调控影响,近期煤炭股承压,在当前时点,主流煤炭上市公司中国神华、陕西煤业、阳泉煤业、潞安环能等2017年PE仅为10倍,估值有较高的安全边际,而基本面方面,短期来看,由于安监力度较大叠加经济好转,煤价表现超市场预期,中期来看,山西3-8月在全省范围内集中开展煤矿超层越界开采专项检查整治行动,内蒙古70大庆在即安监力度不会放松,下半年十九大召开前安监力度有望升级,煤价的运行中枢或好于市场预期,我们认为在当前时点,煤炭股开始具备较好的配置价值,一则估值便宜,二则国企改革、煤价超预期等利好因素依然存在,股价含看涨期权,个股方面,建议关注西山煤电、潞安环能、冀中能源。