有色金属行业:守正方能出奇

上周美元指数100.53(0.78%),基本金属方面,各品种走势分化明显,两市铝、镍、铜价格上涨,铅、锌出现不同程度回调,小金属方面,钴、钼、钨系产品价格上涨。

消息面上,上周由于季末MPA考核导致资金偏紧引发市场调整,高景气度的新能源汽车产业链再次受到市场关注,锂子板块表现抢眼。另一方面,近期山东、辽宁等地区的企业债务冲击可能引发市场对于有色等重资产行业经营风险担忧。在2017年度行业投资策略中我们提出有别于市场观点,认为货币政策常态化有可能成为有色供给侧改革未来新的助力因素,目前来看,事情或正向我们预期发展。

我们维持前期提出的短期主要矛盾集中在短期经济数据好转与地产调控升级对于未来需求恶化的预期。基本金属方面,建议以供需平衡作为判断依据,继续推荐锌、锡。小金属方面,过去几年价格长期维持低位,高成本产能退出较为彻底,将为小金属价格持续上涨提供基础,推荐锆、钴等。主题方面,推荐轻量化、核电、航材主题投资。

上周沪深300指数收报3456.05,周涨幅-0.96%。有色金属指数收报3766.26,周涨幅-1.94%。

上周有色金属各子板块,涨幅前三名:锂(12.99%)、其他稀有小金属(-0.16%)、黄金(-1.92%),涨幅后三名:稀土(-3.47%)、磁性材料(-4.83%)、钨(-5.76%)。