汽车行业周报:关注一季报高增长公司

本周观点更新:2017年第一财季特斯拉交付了逾2.5万辆电动汽车,超过市场预期的2.42万辆,较去年同期(1.48万辆)大增69%,其中2750辆为去年4季度“新自动驾驶硬件”转型导致的延迟交付。公司预计今年上半年Model S与Model X总销量将达4.7万至5万辆。回顾2016年第四季度特斯拉净亏损为1.21亿美元,对应的交付量为2.2万台,全年亏损6.75亿美元,亏损幅度略收窄,对应的交付量为7.6台,预计今年亏损幅度将继续收窄甚至扭亏。按照公司计划Model 3预计7月投产,9月量产,预计最快在今年底实现交货。官网标注续航里程大于345公里,并使用最新的2170电池。Musk预计今年底前达到每周5000辆的产能,18年到1万辆。特斯拉订单收入目前占A股产业链相关公司收入比重均很小,建议长期关注订单延伸潜力。今明两年车市将承受2016年高基数及提前消费的透支影响,政策红利逐级退出,维持行业整体“中性”评级。但大方向上我们认为汽车行业正处于产业升级的初级阶段,升级领域涵盖乘用车和商用车,技术升级支撑行业长期发展,细分市场具有革命性机会,在去年车市热销的高基数背景下,建议关注一季报大幅超预期的公司。

本周重点推荐个股及逻辑:本周重点推荐本经营状态将持续改善的经销商龙头广汇汽车; 吉利销量持续高速增长带动公司业绩增厚的拓普集团。

汽车及汽车零部件行业本周行情本周二级市场迎来普遍下跌。汽车及汽车零部件行业指数本周下跌1.50%,跌幅相对较小。其中乘用车子行业指数下跌0.80%;商用载货车子行业指数下跌1.54%;商用载客车子行业指数下跌2.05%;汽车零部件子行业下跌1.30%;汽车销售及服务子行业下跌2.75%。2017年初以来,汽车及汽车零部件行业指数累计上涨4.40%,已被沪深300指数反超。其中乘用车子行业指数上涨5.52%;商用载货车子行业指数上涨3.24%;商用载客车子行业指数上涨6.48%;汽车零部件子行业上涨5.12%;汽车销售及服务子行业上涨0.67%。

风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险。