苏泊尔披露2016年年报,公司2016年实现营业收入119.47亿元,同比增长9.51%;归属于上市公司股东的净利润10.78亿元,同比增长21.21%;基本每股收益1.712元;加权平均净资产收益率22.79%。2016年度利润分配拟向全体股东每10股送红股3股,派现金7.70元(含税)。
投资要点:
公司收入成长亮点是厨电及内销
炊具业务凭借创新维持收入稳定
盈利能力稳定、惟外销毛利略低
渠道下沉与电商开拓是未来市场开拓增长点
控股股东SEB集团的支持仍是公司亮点。
盈利预测与投资结论公司最近几年收入增速逐渐下滑,毛利率维持在30%左右,我们预计随着公司渠道下沉和电商渠道的开辟,公司增量市场进一步打开,未来几年收入增长率可望略微提高至2015年的14%左右的水准,但因原材料成本的上涨,我们预计公司毛利率会略有下滑,公司净利润增速因此可能会略有递减,故预测公司未来3年EPS分别为1.98/2.11/2.29元,动态估值在20倍以下,给予谨慎推荐评级。
风险提示行业销售滑坡出口继续下滑。
首页
微信公众号
证券之星APP
