3月份以来,山东部分区域爆发多起大型民企信用风险事件,“14MTN001”和“12江泉债”发生违约;山东邹平县“中国宏桥”涉嫌财务造假,股票暴跌8%;齐星集团资金链断裂,36家金融机构存逾70亿信贷敞口;西王集团与齐星集团为互保关系,截止2016年6月末,涉及金额24.64亿元。
信用风险发生企业主要集中在钢铁、铝等产能过剩行业。经济滑坡,从事产能过剩行业的民营企业经营陷入困境,银行对民营企业风险偏好降低,融资环境发生改变,引发企业资金链断裂,难续命。互保盛行,或有债务风险或将引发区域关联企业陷入债务危机。经济下滑,民营企业陷入经营和融资困境,政府担保逐渐减弱,民营企业危局还需自救,产能过剩集中区域的企业和联保互保集中的区域会发生类似事件可能性仍然较大(如山东东营天信集团也陷入了债务的泥潭),要重点关注产能过剩集中区域和联保互保集中区域企业的信用风险。
2017年钢铁、煤炭、有色等产能过剩行业结构性信用风险将会更加突出,我们认为“好的会更好,差的会更差”。信用风险未除,下半年通胀再起,美联储加息、缩表带动国内利率联动,流动性“内忧外患”,债市或遇“多事之秋”。
首页
微信公众号
证券之星APP
