非银金融行业周报:多家券商发布年报,业绩下滑小于行业平均水平

市场回顾:

上周(20170320-0324)沪深300指数、创业板指数分别收于3489.60(1.27%)、1965.14(0.79%),申万一级行业非银金融指数跌幅为0.28%,在28个一级行业中排名第22,走势弱于沪深300和创业板指。子行业中,多元金融(-0.82%)、证券(-0.84%)、保险(0.87%)在227个三级行业中分别排186、187、95。

个股表现中,涨幅居前的为锦龙股份(5.47%)、国元证券(3.23%)、中国银河(2.76%);跌幅居前的为西南证券(-6.53%)、西水股份(-6.03)。

投资策略:

上周二级市场持续回暖,两融余额连续增长,市场热度持续。但非银金融板块总体弱于大盘。上周多家券商发布2016年年报,上市券商营业收入和净利润下滑幅度明显少于行业平均水平,符合市场预期,投行业务和资管业务的贡献度提升,业务优化明显。目前,券商的估值依然处于历史低位,大型券商(净资本在400亿元以上)的PB为1.66倍,中型券商(净资本在150-400亿元之间)的PB为2.11倍,小型券商(净资本为150亿元以下)的PB为3.23倍。长期来看具有投资价值,从交易性机会来看,我们继续推荐次新股中原证券、中国银河、华安证券。

风险提示:二级市场整体大幅下滑。