研究集粹:成交扩张近上限,与11月相似但韧性更强

市场回顾:上周上证综指上涨0.99%,创业板指上涨0.79%,两市日均成交额上升至5360亿元,环比增加310亿。从申万一级行业上看,建筑装饰、家用电器和休闲服务涨幅居前,银行和钢铁跌幅最大。宏观关注:上周流动性呈现前紧后缓解状态,央行公开市场本周累计净投放800亿元。本周为本季最后一周,此外为小长假前最后一周,我们认为资金面仍可能处于偏紧状态。本周将公布1-2月工业企业利润,我们认为在2月PPI继续冲高的背景下,企业利润应仍有继续修复的空间,有助于稳定市场信心。下周还将公布3月制造业PMI指数,我们认为这一指数仍将保持高位,PMI的持续保持高景气有助于推动制造业投资持续反弹。

金工观察:收益率的MACD择时信号&择时因子:ZZ500综合判断本周得分6分,市场震荡偏强;创业板指综合判断本周得分4分,继续调整;HS300得分6分将继续成为上周强势风格。基于日收益率的HMM择时信号:上证综指判断为震荡看空。沪深300指数判断为震荡。中证500指数判断为震荡。上证50指数判断为震荡。

策略推荐:博弈/存量指标上升至0.39附近,将要触及0.4的上轨,市场的风险相对增大,但机会也仍然存在。从市场资金的细分结构上,现在市场行情与2016年11月中旬较为相似,市场有望通过板块间的资金挪移完成上冲(从小盘向大盘集中),另外从融资买入成交占比以及机构投资者的行情参与度上,目前市场的潜力比去年11月中旬更足。市场从“政策密集期”转入“经济验证期”后,一带一路在政策类主题中具有最好的跨季度生命力。从市场对一带一路主题的理解和讨论来看,认知差和确定性两方面属性的发展仍然有望对一带一路主题行情带来延续支撑。进入4月之后,还将有中美领导人会晤,以及中国与欧盟的双边峰会,一带一路倡议有望在5月北京高峰论坛之前获得持续的增量催化信息。目前观察列表为农林牧渔、商业贸易、房地产。