港股通策略周报:基本面引领个股走势,续关注蓝筹股财报表现

港股上周投资情绪转弱。港股上周二高开63点后升至24656点,创逾一年半最高位。然而周三开始外围市场对美国总统特朗普可否兑现其减税承诺感到担忧,加之医保法案投票推迟,市场紧张情绪集中,拖累环球金融市场表现,港股投资情绪亦相对偏弱。上周多个蓝筹股公布业绩,包括中国移动(0941.HK)、腾讯(0700.HK)、长和(0001.HK),以及两大中资保险中国平安(2318.HK)和中国人寿(2628.HK),业绩结果褒贬不一,加剧港股波动走势。最后在买卖盘拉锯战下,港股全周累计升0.2%,收于24358点,全周总成交额为4720亿元,较前一周增长3.74%。

基本面加剧个股分化。上周南下资金在经历了前一周的狂欢后逐步趋于平稳,尤其周三后,沪深港市流入资金及已用额度占比皆回落明显。沪深港股通全周累计流入82.45亿元,其中沪市港股通累计流入50亿元,深市港股通累计流入32.45亿元。IGG业绩大幅高于市场预期,上周累计上涨31.76%,3月以来标的上涨幅度已超过70%。辉山乳业(6863.HK)董事长上周在辽宁省金融办召开的辉山乳业债券工作会议上,承认公司资金链断裂,辉山乳业因此成为上周最大跌幅个股,仅3月24日上午股价即下跌85%。公司基本面所引导的个股急涨急跌进一步印证了港股投资与A股投资间的差异,A股散户占比高,注重预期,PE的贡献远远大于EPS,只要标的存有业绩向上预期,股价便会随之上涨,而港股往往是机构间的博弈,因此更加注重基本财务数据,通常在公司基本面数据公布后,股价才会相应做出反应。

港交所开放港股通持股记录查询服务。港交所于3月20日正式向公众开放了沪港通及深港通持股记录的查询服务,该服务提供自2017年3月17日开始的港股通持股记录,资料将按持股日期起计保留12个月,持股记录将于每个交易日的午夜更新。目前422支港股通个股中,100%拥有内地资金持股,平均持股比例为3.57%。从市值角度看,市值在100至1000亿的标的港股通平均持股比例最高,为3.75%,其次为市值大于10000亿的标的,平均持股比例为3.39%。同时数据亦显示内地资金确实更加偏爱高股息、低估值,AH高折价的港股通标的。

本周续关注重磅蓝筹股业绩。港股本周仍然处于业绩公布的高峰期,市场还将继续消化及关注近期密集公布的港股财报表现,内地投资者仍需留意重磅蓝筹股可否交出满意业绩,如超出市场预期,有望成为港股向上突破的关键。板块配置建议:受益于供给侧改革,去产能等国家战略,推动了周期性行业ROE的修复,行业竞争格局亦逐步改善,在全球经济逐步复苏的背景下,可关注有色金属、石油产业链、造纸、博彩等行业龙头;同时基于消费结构升级,内地投资者可自下而上关注兼具扎实业绩基础和成长想象空间的科技类龙头标的。

风险提示:美元走强,外资加速抽离港股;蓝筹个股业绩低于预期。