化工行业周报:2月钛白粉出口同比增加18%,供需双轮驱动钛白粉价格继续上涨

市场回顾:上周,化工板块上涨0.80%,沪深300指数上涨0.91%,化工板块跑输同期沪深300指数0.11个百分点。年初至今,化工板块累计上涨8.57%,沪深300指数累计上涨4.75%,化工板块跑赢同期沪深300指数3.82个百分点。

行业观点:2017年2月钛白粉出口数量5.2万吨,同比上涨18%,同时东方钛业失火影响钛白粉供给,钛白粉价格有望继续上涨。2017年2月钛白粉出口5.2万吨,相比2016年2月同比上涨18%,受春节影响,相比2017年1月份环比下降12%,我们预计随着印度、越南等国加快城市化建设,钛白粉需求量将快速增长。本周攀钢集团控股子公司东方钛业发生火灾事故,实施二期2号泥浆压滤料斗检修过程中引起火灾,将现场两台350M2压滤机烧毁,事故短期影响钛白粉供给量。供给双轮驱动钛白粉价格上涨。同时原材料钛精矿上涨成为钛白粉上涨重要因素,拥有钛精矿资源的龙头公司优先受益。我们继续重点推荐龙蟒佰利(002601),2016年9月,公司与龙蟒的合并正式完成,成为国内最大的钛白粉企业,公司目前钛白粉产能60万吨/年,其中拥有6万吨/年氯化法钛白粉产能,有望充分受益国内硫酸法钛白粉的淘汰。此外公司钛精矿产能60万吨,同时拟收购钛精矿加工公司瑞尔鑫,提高龙蟒公司选矿能力,从而扩大钛精矿产能。

行业推荐评级。我们认为化工部分子行业受益于下游应用驱动,同时行业本身供给收缩加快,行业整体盈利能力有望改善,维持行业“推荐”评级。

风险提示:相关政策落地不及预期;同行业竞争加剧风险;项目进展不及预期。