埃斯顿:分享智能装备万亿市场,工业机器人业务高速发展

事件:公司发布2016 年度报告,实现营业收入6.78 亿元,同比增长40.40%,实现归属于母公司股东的净利润6859 万元,同比增长33.99%。

工业机器人及智能制造系统开始爆发,同比增长超过167%:公司拥有全系列工业机器人产品,是国内少数具有自主技术的控制器、伺服系统、减速装置等机器人核心零部件的机器人企业之一,覆盖汽车零部件、家电、建材、新能源、食品、饲料、化工等行业。公司高端应用的六轴机器人占公司总销量的80%以上,产品市场竞争力和品牌影响力大幅提升。公司机器人业务连续多年保持翻倍增长,今年同比增速超过167%,增速明显,机器人业务高速发展,预计未来两年仍能保持强势增长。

智能装备核心控制部件稳步发展,运动控制及交流伺服系统是亮点: 得益于3C 电子、机器人和新能源锂电池等行业的快速增长,作为智能装备核心控制功能部件之一的运动控制及交流伺服系统,销售额持续快速增长,报告期同比增长达43%;同时金属成形机床行业见底回升,公司金属成形机床数控系统业务同比稳中有升。公司运动控制系统技术水平持续提升,部分达到国际先进水平,将进一步提升公司竞争力。

依托“双核双轮驱动”战略,外延拓展获得显著成效:公司依托 “双核双轮驱动”战略,积极拓展外延并购。报告期内,入股意大利Euclid Labs SRL,收购普莱克斯和锋远自动化,在智能制造领域持续布局, 分享机械智能化红利和智能装备万亿市场。

投资建议与评级:预计公司2016-2018 年的净利润为0.99 亿元、1.34 亿元和1.58 亿元,EPS 为0.36 元、0.49 元、0.57 元,市盈率分别为: 115 倍、85 倍、72 倍。给予“增持”评级。

风险提示:工业机器人业务增速不及预期。