策略日报:新三板协议转让设限涨跌

动态点评:

新三板协议转让设限涨跌:涨幅上限200%,跌幅上限50% 。此举直接有效地控制因乌龙指或其他一些误操作造成的或高或低的报价形成交易,一方受到严重损失的现象。不排除对正常交易的流动性、连续性、活跃性的限制,影响正常协议转让的波动,难免会存在一些误伤,但这个成本是在正常承受范围之内。协议转让的股价、市值其实参考性本身并不强,并不能真实反映企业价值。从协议转让到竞价转让未来还有很长的路要走。

新三板有望迎来一波政策红利。当前我国正大力推进‘双创’战略,新三板在支持创新创业型中小微企业方面发挥着重要作用。新三板首次写入政府工作报告,这是监管部门对新三板在多层次资本市场中重要地位和作用的充分肯定。今年新三板有望迎来一波政策红利,其中的一个核心看点就是以再分层为主线,推动其他方面的改革。未来新三板将通过进一步分层,按照创新能力强、前景广阔、诚实守信、规范运营的要求,从挂牌企业的创新性、成长性、营利性和流动性等方面,筛选部分创新层企业进入精选层。

预计年中新三板再分层将出,投资者门槛或降低。预计2017年年中会有以再分层为轴的一系列流动性改革措施,包括匹配公募基金进入再分层提供流动性,对再分层企业个人投资者门槛进一步降低。预计精选层将筛选200-500家优质公司,试行做市+竞价混合交易模式。精选层企业定增、估值、交易都会有非常大的增长空间。同时新三板转板通道开启有望。