计算机行业周报:行业分化趋势明显,优质细分龙头估值溢价提升

上周计算机(中信)指数下跌0.04%,沪深300指数上涨1.27%,创业板指数上涨0.79%。由于机构兑现周期板块收益以及两会因素,计算机(中信)指数自1月16日底部反弹以来涨幅已经超过10%,相当部分个股反弹幅度超过20%。在基本面没有大规模改善的情况下,维持反弹的难度较大。我们一直强调由于IPO加速发行、再融资和外延放缓、限售股解禁等因素,计算机行业今年将呈现内部分化的结构性和个股性行情,这一轮反弹中,细分领域优质成长龙头的估值溢价不断提升,得益于深厚的业务布局以及强大的研发优势,我们认为未来不同的细分领域、同一个细分领域内部的龙头和跟随者之间的估值分化有望继续扩大。考虑到次新板块估值较高且中期存在不确定性,我们继续对次新板块整体持谨慎态度,从基本面角度研究次新板块能得到的结论或许只是还不如从情绪面和市场风格角度去研究。

就子行业讲,2017年我们重点推荐自主可控、网络安全、军工信息化、消费金融、政务云,其中网络安全风险最小,消费金融弹性最大。我们近期发布军工信息化深度报告,从产业链地位、军事战略前景、股东背景和运作思路、体外资产弹性四个维度,首推四大战略型平台【中电广通】、【卫士通】、【杰赛科技】、【长城电脑】。从横向作战领域,我们最为看好海军信息化和网军信息化两个方向,近期的调研也进一步验证今年军工信息化投入的恢复,尤其是细分领域的网络安全,有望进入爆发增长,我们重点推荐军工行业占比较高的【卫士通】、【启明星辰】、【南洋股份】。事件推动主题方面,建议关注人工智能的进展,我们认为今年最大的进展可能是人脸识别应用的成熟和推广,随着公安招标的开启,人脸识别业绩放量可期。此外是人工智能在智能汽车(自动驾驶/智能驾驶舱)的应用,近期英特尔收购Mobileye等行业重磅事件的出现标志着人工智能产业推进正在加速。重点关注智能汽车和人脸识别,对应标的【东软集团】、【工大高新】、【索菱股份】等。从个股角度,我们还推荐【新大陆】、【飞利信】、【神州易桥】、【海立美达】、【汉得信息】等。