2016年业绩基本符合预期。
2016年,公司全年实现营业收入88.70亿元,同比增长31.40%。利润总额15.00亿元,同比增长39.28%。归属于母公司的净利润12.20亿元,同比增长37.85%。EPS0.93元,16年业绩基本符合预期。
16年业绩受特高压影响较大。
报告期内确认蒙西-天津南、榆横-晋中-石家庄-济南-潍坊、内蒙古锡盟-胜利、榆横-潍坊共31间隔特高压GIS收入,对公司影响较大。我们简单测算,公司净利润中有一半以上来自于特高压贡献。
2017年经营目标相较于2016年略有提高。
2017年经营目标:实现营业收入95-112亿元,利润总额13-17亿元。2016年经营目标为营业收入85-100亿元,利润总额12.10-15.55亿元,实际业绩在经营目标上限水平。
风险提示。
特高压推进进度低于预期的风险。
业绩稳定增长,维持“买入”评级。
我们预计2017/2018/2019年,公司将分别实现营业收入98.99/110.05/121.84亿元,同比增加11.6%/11.2%/10.7%/;利润分别为13.69/14.56/15.89亿元,同比增加12.2%/6.3%/9.1%;EPS分别为1.01/1.07/1.17元,给予买入评级。
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