投资策略定期报告:环保新周期下的“蓝天保卫战”

环保投资步入新周期:上一轮环保投资周期已经取得了明显的成绩,为接下来“蓝天保卫战”的攻坚克难树立了信心。当前的雾霾污染虽已得到控制,但民众对空气质量的要求也进一步提升,进入十三五,环保投资迎来新周期。新一轮的环保投资周期呈现出一些新的特点:

包括重视程度更高、考核督察频繁、环保投资继续增加、防治挑战巨大。

“蓝天保卫战”是主战场,也是持久战:2017年是“大气十条”的考核年,是上一轮环保周期的验收阶段,就目前的验收成果来看,大气污染防治取得了阶段性的胜利。但大气污染治理需要长期的努力,今年也是新周期的起点,从京津冀方案和“十三五”规划可以看出,接下来的工作任重道远。京津冀地区作为雾霾重灾区同时也是大气污染治理的排头兵,其大气污染问题源自三大因素耦合:一是来自于工业源,包括燃煤电站、工业锅炉等;二是农村源,京津冀地区主体是华北平原,其农业耕作、农业活动所带来的污染也比较严重;三是城市化过程中带来的污染问题,包括机动车、飞机、城市化的建设、甚至每家每户的装修等。

三条投资主线:进入2017年,环保“十三五”规划正式开始推进,必将带来一轮新的环保投资周期。今年既是《大气污染防治行动计划》(大气十条)第一阶段的考核年,又是《“十三五”生态环境保护规划》出台后正式实施的第一年,在两轮环保周期中承前启后的关键年份,大气污染防治带来的相关投资机会值得重点关注。

在刚刚闭幕的两会上雾霾不出意外再次成为热点话题,无论是官方发言还是民间呼声,对雾霾治理都有极高的期望。我们认为,环保新周期下的蓝天保卫战已经打响,主要应把握以下三条投资主线:

第一条主线:雾霾监控强化,主要关注大气监测(聚光科技等)。

第二条主线:雾霾源头控制,主要关注综合节能改造(神雾环保等)、超低排放(清新环境等)、煤改气(百川能源等)等。

第三条主线:防霾健康消费:主要关注口罩、空气净化器(再升科技等)。

风险提示:

1、十三五期间环保投资不及预期