佳发安泰:业绩符合预期,教育信息化新锐起航

业绩符合预期。公司2016年营业收入1.66亿元,同比增长11.59%;归属于上市公司净利润6177.66万元,同比增长7.29%;受制于2014年高考标准化考点一代网上巡查系统建设初步目标的基本完成,公司携身份认证、作弊防控和学业考试报名管理等新产品尚开始发力,标准化考点设备收入为1.38亿,同比减少1.62%;同时,募投项目助力公司从项目产品延伸至运维服务,从增量有限的标准化考点迈入可持续、增加客户粘性的运维领域。

深耕教育考场考务,成就教育信息化龙头企业。公司作为业内唯一的标准化考点完整解决方案和核心设备的提供商,紧握以高考标准化考点建设为重点的国家教育考试信息化时机,专注于教育考试考务管理与服务平台以及网上巡查、应急指挥、身份认证、作弊防控、学业水平考试报名和管理系统等教育考试考务信息化系统产品。公司参与了26个省、直辖市,近140个地市的标准化考点建设,公司的音视频采集设备运行在全国1.3万所初高中考点学校,覆盖30多万间教室,处于行业领先地位。

凭考教管一体化的云巅计划强势迈入教育信息化蓝海市场。公司2016年10月推出了优化服务供给、构建教育信息化服务闭环的云巅计划系列产品,集标准化考点管理、教学资源采集和教学信息化管理三位一体,进而打造智慧教室和智慧校园。在原有标准化考点网络和设备的基础上,整合网上巡查和班班通教学设备,提供简单的系统平台改造即可实现教学资源的高清录播传播和课堂生态管理,提升教育质量、解决区域性的教育资源不对称问题。

公司还参与实施了河南省全国第一个省级考试综合业务和考务指挥系统,进入考试数据相关的服务市场。

投资建议:2016年业绩符合预期,公司顺教育考试信息化而跃进,深耕教育考场考务,参与了26个省的标准化考点建设,持续打造考试考务平台及相应产品;并凭借考教管一体化的云巅计划强势迈入教育信息化蓝海市场。我们预计公司2017-2018年的EPS分别为0.97、1.09,维持“增持-A”投资评级,6个月目标价75元。

风险提示:技术升级与新产品开发不达预期;教育信息化政策推进不达预期。